互联网，像一柄尖刀，把江湖分成了新旧两个体系。旧的体系茫然焦虑，时时担心被动摇和重构；新的体系则以革命者自居，他们的口号是“这个世界没有转型，只有革命”，而“颠覆者”、“搅局者”的炫目标签，让他们很快成为了资本市场追捧的宠儿。但其实，江湖并非非此即彼，非黑即白……

　　汽车电商

　　一地鸡毛

　　2017年5月16日晚，汽车电商车蚂蚁创始人李立恒通宵未眠，就在当天，创业4年的车蚂蚁公司内部发声明，宣布解散。虽然拿到过融资，但依然说倒就倒，这在汽车电商江湖，已非孤案。最美的五月，却成了汽车电商的寒冬。

　　时间回到几年前，在汽车流通领域，一大批C2C二手车电商喊着“没有中间商赚差价”的广告口号，扬言要打破传统的销售渠道，让渠道扁平化。但遗憾的是，热闹来得快去得更快。2017年随着车风网、车来车往、车蚂蚁等一大批著名“独角兽”相继倒下，越来越多汽车电商进入死亡名单。

　　短短几年之内，汽车电商一地鸡毛，面临被投资人抛弃的命运。

　　没有死透的电商平台纷纷忙不迭地转型求生存。2016年底，一度已经陷入“破产”边缘的大搜车突然再次进入公众视野，并推出了“弹个车”购车平台，主打“1成首付”购车金融。大搜车此前做的是二手车零售连锁业务，对标的是美国最大二手车零售商CarMax，走实体店大卖场路线。这种重资产模式很快就将大搜车融到的有限资金烧完了。

　　惊醒过来的大搜车果断叫停了之前的业务，并对外宣称大搜车走向转型，“要用数据让经销商的交易能力得到优化，赋能车商”。但这位入局最早的二手车玩家套路颇多，旋即又推出了“弹个车”平台，换了个“

　　汽车新零售

　　”的新马甲并将触角伸向新车市场，但本质上其实是在做金融销车的买卖。

　　在“弹个车”的带动之下，汽车金融业务俨然已经成为汽车与互联网结合下的新风口，跟进者此起彼伏。去年10月，优信二手车宣布推出“优信新车一成购”产品；2018年1月，一猫汽车也迅速跟进，发布了旗下融资租赁品牌“快弹车”，宣告进军汽车融资租赁。

　　而在最近半年内，一度已经对汽车电商态度冷漠的资本大鳄突然又对这一领域热情重燃。去年11月，大搜车宣布获得3.35亿美元E轮融资，而优信和人人车也分别累积融资9.6亿美元和4.6亿美元；今年3月1日，瓜子二手车母公司车好多宣布完成8.18亿美元C轮融资。

　　华尔街有句名言叫“金钱永不眠”，资本市场暗流涌动，但永远有其内在的投资逻辑。如果仔细观察这几次汽车电商平台的融资案例，会发现几个共性。首先，这些创业者多数都是此前在二手车领域发展一败涂地，转身将触角伸向了新车销售领域；其次，几次融资背后的主流投资方，基本上是以美元基金为代表。

　　人民币的错过与遇见

　　早期进入中国市场的美元基金，都带有浓浓的硅谷气息。以红杉资本为例，2010年可以算是红杉资本在中国投资策略的一个分水岭，在这之前，所有投资标的几乎来自传统行业，从2010年之后，红杉资本投资重心几乎集中于互联网行业。业内人士认为，红杉所走的机会主义路线，也恰恰是大多数美元基金在中国的路径。

　　在收获了聚美优品、美团网、途牛旅游网等互联网投资项目的成功后，红杉也开始在汽车电商领域重仓布局，先后出手了瓜子二手车、车易拍、车300等多个电商平台。

　　另一个极度热衷汽车电商投资的老牌美元VC，是晨兴资本，据统计在短短几年内，晨兴资本在二手车电商领域已经参与了10起左右投资，其中包括大搜车和去年5月破产的车蚂蚁。

　　在资本市场，投资与投机的本质无异，而每个投资者都希望复刻索罗斯和巴菲特的成功。但在国内互联网风起云涌之时，市场上几乎是美元基金主导，极少有人做人民币基金。加上各方面原因限制，许多优质的项目纷纷倒向了美元基金的怀抱。