上市公司三季报业绩预告披露进入高峰期，资金围绕业绩主线布局。据Choice数据统计，截至记者发稿时，沪深两市已有360家上市公司披露今年前三季度业绩预告，预喜率超过九成。从行业分布来看，光伏、锂电池材料等热门赛道是预增股集中地。

有不少上市公司在披露三季报业绩预告后，股价出现大涨。但值得注意的是，“业绩大增，股价大跌”的背离现象也不时出现。有市场人士分析认为，投资者应当关注业绩超预期和估值业绩相匹配个股，而非简单地将业绩增长和股价上涨画等号。

以九安医疗为例，受业绩大增的利好消息刺激，该股昨日高开高走，最终以涨停报收。九安医疗是截至目前的“预增王”，预计今年前三季度实现净利润160亿元至163亿元，同比上升31818.29%至32416.76%。其中，第三季度预计实现净利润7.56亿元至10.56亿元，同比扭亏为盈。公司表示，报告期内，公司的试剂盒产品在美国市场需求旺盛，业绩较去年同期大幅增长。

业绩和股价同步大增的还有惠泰医疗。该公司于10月16日晚间发布业绩预告，预计今年前三季度实现归母净利润2.47亿元至2.73亿元，同比增长52.44%至68.49%。这一业绩超出了部分机构的预期。国金证券表示，由于三季度公司良好的业绩表现，对其2022年业绩预测上调9%，预计公司2022年全年归母净利润达3.15亿元。该股昨日大涨20%。

另一方面，市场上也不乏股价走势与业绩增速“背道而驰”的个股。昨日，古井贡酒低开低走，盘中一度跌停，收盘下跌9.24%。10月14日晚间，古井贡酒披露业绩快报称，公司前三季度实现归母净利润26.23亿元，同比增长33.20%。其中，第三季度实现归母净利润7.04亿元，同比增长19.27%。

古井贡酒昨日盘后交易数据显示，深股通卖出1.07亿元并买入5462.45万元；4机构合计卖出1.39亿元的同时，另有3机构合计买入1.68亿元，机构资金博弈激烈。

对于古井贡酒股价大跌的原因，部分机构人士认为主要是业绩不达预期。华创证券表示，古井贡酒第三季度利润略低于此前市场预期，估计与费用投放有关，建议结合后续三季报观察其经营质量。

此外，一些前期累计已有较大涨幅的个股，其股价也在业绩预增后“不涨反跌”。如保温杯龙头哈尔斯，昨日股价跌近7%。该公司前三季度净利润预计同比增长91.65%至102.54%。该股自4月27日至8月底一路上涨，股价实现翻倍。

又如储能龙头禾迈股份，昨日跌超4%。该公司前三季度净利同比预增183%至198%。此外，天齐锂业、西藏矿业等新能源产业链个股业绩亮丽，但近期同样表现低迷。

开源证券研究所所长孙金钜表示，投资者不能光看净利润及业绩增幅等数据。有些公司虽然看上去业绩增幅巨大，但可能因为此前基数较低，或当年存在大额非经常性损益，并不能说明其实际投资价值提升，建议投资者先剔除业绩中不可持续的因素。

机构通过研究也发现，股价涨幅与业绩增速并不完全正相关。光大证券统计历史数据发现，2017年10月，三季报业绩增速排名前20%的个股，整体股价表现反而弱于同期业绩增速较低的股票。出现该现象的主要原因是，2017年10月国内环保限产政策开始趋松，市场预期后续钢铁、煤炭限产将有所放松，相关工业品价格上行趋势可能明显放缓。在此背景下，尽管钢铁、煤炭板块当年三季报业绩表现强势，但对应个股10月股价却并未明显上涨。

投资者该如何将业绩作为投资的参考因素？招商证券提示，考虑A股三季报业绩预告、近期行业景气度变化及上市公司面临的一些变量，可以关注未来景气度有望维持及利润具备边际改善空间的行业：一是景气度持续高企的新能源车领域；二是受益于成本压力下降和需求旺盛的中下游行业；三是景气度已出现边际改善且未来改善空间大的领域，如地产链、消费行业等。

（上海证券报 孙越）